（601766）8月24日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入900.39亿元，同比增长3.13%；归母净利润42.01亿元，同比增长21.40%；扣非净利润33.6亿元，同比增长30.08%；经营活动产生的现金流量净额为18.45亿元，上年同期为-147.8亿元；报告期内，

　　以8月23日收盘价计算，目前市盈率（TTM）约为18.65倍，市净率（LF）约为1.45倍，市销率（TTM）约为0.98倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入578.57亿元，同比增长5.34%，环比增长79.77%；归母净利润31.93亿元，同比增长12.21%，环比增长216.63%；扣非净利润26.92亿元，同比增长13.14%，环比增长303.06%。

　　完美电竞

　　资料显示，公司主要经营铁路机车车辆、动车组、城市轨道交通车辆、工程机械、各类机电设备、电子设备及零部件、电子电器及环保设备产品的研发、设计、制造、修理、销售、租赁与技术服务；信息咨询；实业投资与管理；资产管理；进出口业务。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，铁路装备收入419.85亿元，同比增长46.99%，占营业收入的46.63%；新产业收入300.42亿元，同比下降18.47%，占营业收入的33.37%；城轨与城市基础设施收入163.75亿元，同比下降14.05%，占营业收入的18.19%。

　　2024年上半年，公司毛利率为21.41%，同比上升1.97个百分点；净利率为6.12%，较上年同期上升0.92个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为19.45%，同比上升1.23个百分点，环比下降5.47个百分点；净利率为6.90%，较上年同期上升0.54个百分点，较上一季度上升2.18个百分点。

　　分产品看，铁路装备、、城轨与城市基础设施2024年上半年毛利率分别为22.71%、20.75%、18.05%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为2.57%，较上年同期增长0.36个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.37%，较上年同期增长0.35个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为18.45亿元，同比增加166.25亿元；筹资活动现金流净额-28.77亿元，同比减少91.72亿元；投资活动现金流净额-124.24亿元，上年同期为-59.07亿元。

　　完美电竞

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-35.15亿元，上年同期为-11.37亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为125.14%，净现比为43.92%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.19次，上年同期为0.19次（2023年上半年行业平均值为0.16次，公司位居同行业13/33）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.87次、0.92次。

　　2024年上半年，公司期间费用为137.49亿元，较上年同期增加17.08亿元；期间费用率为15.27%，较上年同期上升1.48个百分点。其中，销售费用同比增长2.87%，管理费用同比增长4.96%，研发费用同比增长20.94%，财务费用由去年同期的-3.78亿元变为-791.30万元。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司存货较上年末增加28.95%，占公司总资产比重上升3.81个百分点；货币资金较上年末减少14.64%，占公司总资产比重下降1.89个百分点；应收账款较上年末减少5.27%，占公司总资产比重下降1.53个百分点；应收款项融资较上年末减少23.25%，占公司总资产比重下降0.60个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末增加2.28%，占公司总资产比重上升0.21个百分点；合同负债较上年末增加8.22%，占公司总资产比重上升0.32个百分点；吸收存款及同业存款较上年末减少25.16%，占公司总资产比重下降0.32个百分点；应交税费较上年末减少44.08%，占公司总资产比重下降0.32个百分点。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为58.31%，相比上年末下降0.04个百分点；有息资产负债率为4.15%，相比上年末上升0.04个百分点。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为中国中车集团有限公司，占比50.83%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升，HKSCC NOMINEES LIMITED持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年二季度末，公司股东总户数为57.53万户，较一季度末增长了9719户，增幅1.72%；户均持股市值由一季度末的34.61万元上升至37.46万元，增幅为8.26%。

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。